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股市現場
蘋果財報降臨前 大摩喊3利多
蘋果5月1日將公布上季業績。圖/非凡新聞網資料照
▲蘋果5月1日將公布上季業績。圖/非凡新聞網資料照
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蘋果5月1日將公布上季業績,美股超級財報周進入高潮,摩根士丹利證券指出,就算基本面充滿挑戰,但Apple Intelligence滲透率高於預期、用戶換機意願創高,以及對折疊iPhone興趣濃厚,三大利多支持對蘋果長線看好,惟電子產品關稅利空懸而未決,多空交戰下,台系供應鏈「既期待又怕受傷害」。

高盛、摩根士丹利證券本月才相繼下修研究範圍中電子硬體供應鏈財務預期與推測合理股價,分別有19檔、23檔台系指標股的預期遭到下修,以大規模調降行動來回應美國總統川普對等關稅變數,引起國際機構法人的高度重視。



隨著蘋果財報即將到來,基本面是否有辦法抵抗電子產品利空關稅的不確定性,市場不敢掉以輕心。

蘋果上周市值達3.14兆美元,仍坐穩全球市值第一強寶座,摩根士丹利證券目前依然看多蘋果後市,給予「優於大盤」投資評等。大摩最新所做美國iPhone調查結果飄出正面訊號,首先,美國iPhone用戶願意支付每月9.11美元來使用Apple Intelligence,比起2024年9月調查時高出11%,Apple Intelligence的滲透率、使用者觀感與付費意願,均優於預期。

其次,有51%美國iPhone用戶表示,未來12個月內換機升級的意願非常高(extremely likely),寫下大摩有此調查後的新紀錄。同時,有高達4成的美國iPhone用戶對未來將發表的輕薄化或折疊iPhone,表達出極濃烈的興趣。

不過,大摩不諱言,蘋果短期還有許多變數有待克服,包括:關稅政策不明朗、大陸智慧型手機市場持續疲弱,以及法律與監管案件的風險。

儘管包含iPhone等在內的電子產品關稅未明,廣發證券海外電子通信主管蒲得宇所作情境分析顯示,一旦面臨關稅推升售價,加上經濟放緩的干擾,PC換機需求就出現風險,何況蘋果電腦的使用者有70%為消費型導向。iPhone產品端,大量輸美iPhone機型產自中國大陸,如面臨嚴苛關稅,價格勢必大漲,以轉嫁50%或100%成本為假設,可能出現以下兩種情境:一、全球售價調升3%或6%,但恐引發非美國消費者反彈;二、針對美國市場售價調升10%或19%,漲價幅度極其有感。

摩根士丹利證券台灣區研究部主管施曉娟近期甫下修蘋果產品出貨量,正是著眼關稅與分散生產基地的雙重壓力。大摩最新的估計是,iPhone今年出貨量下修至與去年持平、為2.14億支,2026年成長4%;iPad、AirPod、Apple Watch等今、明年出貨量都不會成長,反映關稅帶來的價格上揚。

針對蘋果供應鏈,大摩建議旗下客戶,基於關稅變數、長線營運計畫尚不明朗、評價不具吸引力,不需急於現在進場承接,也一口氣下修的鴻海、大立光、和碩、玉晶光、全新、臻鼎-KY的股價預期。

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未來100天 川普著重貿易協議、旅遊禁令
美國總統川普29日將在密西根州舉行集會慶祝上任100天。圖/翻攝自WSJ News
▲美國總統川普29日將在密西根州舉行集會慶祝上任100天。圖/翻攝自WSJ News
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美國總統川普29日將在密西根州舉行集會慶祝上任100天,屆時將重點回顧他上任百日以來的成就,並展望未來100天的作為,重點將放在貿易協議與和平談判。白宮官員透露,川普醞釀推出更多重磅行動,「水面下還有許多魚雷還沒放出來」,其中包括對於多國公民實施旅遊禁令。

白宮29日將凸顯他擘畫的經濟藍圖願景、驅逐非法移民、外交政策調整,以及由億萬富豪馬斯克領導的「政府效率部」大砍聯邦人事與削減支出的作為。

白宮官員表示,川普未來100天料簽署更多行政命令,如「滾雪球」一樣持續發布。川普將繼續與法院及政府官僚體系對抗,同時更關注貿易協議與和平談判。



川普5月並將展開海外訪問,拜訪沙烏地阿拉伯、卡達與阿拉伯聯合大公國。

川普4月初宣布實施對等關稅措施但隨後暫緩90天,以便與個別國家展開談判。川普希望在這段期間內達成協議,但專家認為這根本是不可能的任務。

川普迄今未與任何國家達成協議,且他發表關於談判的言論(特別是與中國大陸的談判),經常與其他國家陳述不一致。他曾誇口,他上任第一天就能解決俄烏衝突,但和平一直難以實現。他26日承認,俄羅斯總統普丁可能不想結束戰爭。

自1月20日上任以來,川普在內政與外交方面都展開大刀闊斧的改革。他以關稅政策顛覆全球經濟秩序、指派馬斯克大幅裁減聯邦政府人力,並取消公私部門的多元化計畫。

川普也打壓學術自由、整頓律師事務所,並呼籲彈劾聯邦法官。川普部分行動受到法院阻撓,這引發他的盟友不滿與白宮批評,指稱這些法官違背行政首長與選民的意志。

川普發動前所未見的關稅戰,並大幅削減美國對外援助。他貶低北約盟國,並接受俄羅斯對入侵烏克蘭說法。他甚至談到要吞併格陵蘭、重新奪回巴拿馬運河,並讓加拿大成為美國第51州。

批評者表示,川普踐踏公民與非公民的權利,疏遠美國盟友,並傷害美國的世界霸權地位。部分國家如今開始加強國防,或是尋求與中國大陸更密切合作。

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關稅談判羅生門?美財長:不知川習有無通過話
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美中貿易戰僵持不下,美國總統川普不斷強調,正在與中方溝通協商,卻遭到中國打臉,而美國財長貝森特最新表示,不清楚川普是否與習近平通過話,並且上周在國際貨幣基金會議期間,自己確實與中國官員有互動,但並未提及關稅問題。


美國財政部長 貝森特(2025.04.27):「我不確定總統川普是否有和習主席通話,我知道他們關係很好,也非常尊重對方,但我認為中國方面會意識到,這麼高的關稅對他們的商業模式來說,是無法持久的。」

美國到底有沒有和中國,針對關稅議題進行溝通協商,財長貝森特坦言不清楚,但兩天前,美國總統川普,卻是這樣說的。

記者:「總統川普,你說你和習主席通過話,是什麼時候的事?中國說沒這回事。」

美國總統 川普(2025.04.25):「我跟他通過好幾次話了!」

川普時代雜誌專訪裡,堅稱中國領導人習近平已經致電給他,雙方正展開磋商,甚至在各國關稅談判中,美國已經達成了兩百項協議,引發外界質疑。

ABC主持人 Martha Raddatz:「他說他已經在關稅議題上,達成了200項協議,200項協議耶!他到底是跟誰達成了協議?目前真的有任何協議存在嗎?」

美國財政部長 貝森特:「我認為他指的是我們正在進行談判中的一些子協議。」

川普也再度為關稅政策辯護,發文向民眾信心喊話,美國即將發大財,民眾將可獲得大幅減稅,並且特別側重於年收入未達20萬美元的族群,試圖挽救關稅帶來的輿論質疑。(記者韓君蕾、鄧邦貫/綜合報導)

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