台積電積極擴充先進封裝CoWoS產能，帶動相關設備需求強勁，而作為供應鏈之一的散熱封裝設備大廠萬潤，也成為受益的大贏家。日前萬潤在法說會上透露好消息，稱目前訂單能見度不錯，明年營運展望樂觀，毛利率可望優於今年；大摩也看好其後續營運，評為「優於大盤」、目標價660元。激勵今（3）日股價一度狂飆逾9%，來到471元高點，一舉躍上5日線、月線及均線。

摩根士丹利證券出具最新報告，認為萬潤將是CoWoS資本支出擴張的主要受益者，其收入與全球CoWoS產能擴張具有高度相關性，預計CoWoS將貢獻萬潤今年下半年七成至八成的收入，因此看好其後續營運，維持「優於大盤」的評級，並給予目標價660元。不過大摩也提醒，短期內獲利恐因主要客戶晶圓廠的排程而較疲軟，部分設備的需求拉貨速度在短期內可能較為疲弱，但預計將在明年第二季和第三季度快速回升。

受惠CoWoS出貨暢旺，萬潤已連數個月營收創下新高，連帶拉抬第三季合併營收達19.42億元，季增52.76％、年增高達4.85倍，稅後獲利4.52億元，季增66.49％、年增達14.72倍，EPS 5.32元，均續創歷史新高，並繳出「三率三升」的好成績。累計前三季合併營收39.37億元，已超越歷年全年，年增達3.71倍，稅後淨利8.94億元，年增達近11.23倍，EPS達10.3元，大賺1股本，全數提前改寫年度新高。

另外，萬潤10月合併營收5.12億元，寫下歷史排名第五高紀錄，雖受設備驗收時程影響，月減25％，但年增仍高達335％；累計前10月合併營收達44.5億元，較去年同期暴增367％，締造歷史新猷。

萬潤11月26日召開法說會，董事長特助暨發言人盧慧萱表示，展望明年，重要客戶在先進封裝產能明年產能仍將倍增，因此對相關設備需求強勁，萬潤明年營運將受惠，全年營運維持成長樂觀。對於未來新產品及新營運動能規劃，萬潤目前已規劃四大新產品布局，鎖定先進封裝製程3D堆疊、矽光子、均熱片、面板級封裝等新市場，有望衝高營運。

展望後市，法人分析，近期兩大客戶皆上修2024年資本支出，將擴大先進封裝產能，可望挹注萬潤的點膠機、AOI檢測等相關產品營收，再搭配被動元件市況溫和復甦，預期2024、2025兩年營運可連續攻高。因此雙雙上調今、明兩年的EPS預期，從原先預估的12.8元、18.7元，調升至15.8元、23.5元。並且預期萬潤第四季營收可望寫下同期新高，今年挑戰賺約1.5個股本，明年在產品組合優化、自製比率提升下，毛利率向上，全年挑戰賺逾2個股本。