金融 危機入市? 台積電斥2540萬美元加碼美公司債

美國債券殖利率近期波動劇烈，有不少投資人陷入觀望，不敢輕易進場。不過台積電卻逆勢操作，加碼2540萬美元購買美國公司債。專家指出，台積電購買的都是「金融債」，顯見債券仍具投資價值，關鍵在於怎麼選擇安全的標的。

產經 熱門股／大摩力挺、DRAM漲價！華邦電勁揚近6% 登成交量王

近日摩根士丹利針對NOR Flash供應鏈發布最新報告，看好整體產業趨勢將向上，因此態度由保守轉趨樂觀；並且將華邦電列為族群首選投資標的，給予「優於大盤」的正面評級。此外，如今也傳出記憶體市況轉佳，帶動DRAM價格走揚的好消息。兩大利多激勵下，今（20）日華邦電強勢上攻，盤中強漲近6%，上攻高點18.8元，收復5日線，成交量衝破10.6萬張，登上台股第一大。 大摩表示，過去三季對NOR FLASH供應鏈保守看待，但預期第三季價格將開始上漲、市占率轉移與技術提升，將有利於整體供應鏈，因此目前看法轉為正向；雖然這波漲價仍不確定能否延續至第四季，但考量目前價格處於低基期，價格下跌的可能性不大。 其中華邦電被大摩列為首選，給予評等「優於大盤」，目標價為25元。大摩原先預估，華邦電今年營運恐呈虧損，然而如今轉而將今年EPS預期調整為正值，預估將為0.7元；同時看好2026年EPS將達1.29元，年成長超過17倍、2027年EPS再接近翻倍，攀升至2.55元。 大摩進一步指出，考量到DDR4需求強勁，且主要競爭對手正逐步退出市場，DRAM市況轉佳，有利於包含華邦電在內的台系業者；此外，華邦電將自下半年起，開始供應新款AI PC所需的NOR Flash，有助進一步提升在PC市場的市占率。 除了外資正面看法，近期全球記憶體價格持續上揚亦成為助攻動能。多數業內人士認為，DRAM大廠將在年內停產或減少生產DDR4，市場擔憂供應量將減少，加上警戒川普關稅政策，部分客戶提前採購，推升4月份DRAM價格上漲，DDR4 8Gb、4Gb批發價皆較前上月大漲10%，為11個月來首度上漲，創下1年5個月來最大漲幅。

國際 大摩投資長威爾森示警 美股最糟恐大跌20%

關稅擔憂讓美股近期表現疲弱，摩根士丹利投資長威爾森最新也給出悲觀看法，警告標普500指數可能會繼續下跌，最壞的情況下，跌幅甚至會到20%。 目前標普指數落在5614.56點，威爾森認為，在上半年結束前，有可能會進一步跌到5500點的波段低點，隨著衰退擔憂開始發酵，不排除會進一步跌入熊市，不過也還是看好年底前可以漲回6500點水位。 另一頭，華爾街大多頭亞德尼則是警告，市場可能在上個月20號，標普創下歷史新高的第二天就已經開始熊市，預估接下來股市將繼續震盪，考量到聯準會這次可能不會出手挽救，現在應該更關注企業獲利和經濟的韌性。

產經 熱門股／大摩、法人力挺！萬潤目標價上看660元 飆近漲停

台積電積極擴充先進封裝CoWoS產能，帶動相關設備需求強勁，而作為供應鏈之一的散熱封裝設備大廠萬潤，也成為受益的大贏家。日前萬潤在法說會上透露好消息，稱目前訂單能見度不錯，明年營運展望樂觀，毛利率可望優於今年；大摩也看好其後續營運，評為「優於大盤」、目標價660元。激勵今（3）日股價一度狂飆逾9%，來到471元高點，一舉躍上5日線、月線及均線。 摩根士丹利證券出具最新報告，認為萬潤將是CoWoS資本支出擴張的主要受益者，其收入與全球CoWoS產能擴張具有高度相關性，預計CoWoS將貢獻萬潤今年下半年七成至八成的收入，因此看好其後續營運，維持「優於大盤」的評級，並給予目標價660元。不過大摩也提醒，短期內獲利恐因主要客戶晶圓廠的排程而較疲軟，部分設備的需求拉貨速度在短期內可能較為疲弱，但預計將在明年第二季和第三季度快速回升。 受惠CoWoS出貨暢旺，萬潤已連數個月營收創下新高，連帶拉抬第三季合併營收達19.42億元，季增52.76％、年增高達4.85倍，稅後獲利4.52億元，季增66.49％、年增達14.72倍，EPS 5.32元，均續創歷史新高，並繳出「三率三升」的好成績。累計前三季合併營收39.37億元，已超越歷年全年，年增達3.71倍，稅後淨利8.94億元，年增達近11.23倍，EPS達10.3元，大賺1股本，全數提前改寫年度新高。 另外，萬潤10月合併營收5.12億元，寫下歷史排名第五高紀錄，雖受設備驗收時程影響，月減25％，但年增仍高達335％；累計前10月合併營收達44.5億元，較去年同期暴增367％，締造歷史新猷。 萬潤11月26日召開法說會，董事長特助暨發言人盧慧萱表示，展望明年，重要客戶在先進封裝產能明年產能仍將倍增，因此對相關設備需求強勁，萬潤明年營運將受惠，全年營運維持成長樂觀。對於未來新產品及新營運動能規劃，萬潤目前已規劃四大新產品布局，鎖定先進封裝製程3D堆疊、矽光子、均熱片、面板級封裝等新市場，有望衝高營運。 展望後市，法人分析，近期兩大客戶皆上修2024年資本支出，將擴大先進封裝產能，可望挹注萬潤的點膠機、AOI檢測等相關產品營收，再搭配被動元件市況溫和復甦，預期2024、2025兩年營運可連續攻高。因此雙雙上調今、明兩年的EPS預期，從原先預估的12.8元、18.7元，調升至15.8元、23.5元。並且預期萬潤第四季營收可望寫下同期新高，今年挑戰賺約1.5個股本，明年在產品組合優化、自製比率提升下，毛利率向上，全年挑戰賺逾2個股本。

國際 標普500明年底再漲11%！大摩著名空頭威爾森翻多

AI熱潮加上美國經濟持續強勁，帶動標普指數今年上漲超過20%，對此，摩根士丹利知名策略師威爾森最新再度發表樂觀看法，對明年全年都抱持看漲態度，預計2025年底，標普將達到6500點，相當於再漲11%。 威爾森指出，由於川普上任後推行的新政策預料將對美國企業有利，加上聯準會降息、投資人情緒樂觀等因素推動，預估美股後市上漲動能將持續強勁。不過由於川普其他政策對經濟的影響尚不明朗，呼籲投資人在選擇投資標的時也要保持靈活度。