權王台積電今天開低後走勢震盪，一度翻紅又翻黑，終場成功拉尾盤收在820元再創歷史新高價！法人估算若有機會站上千元將貢獻大盤約1700點，不過台積電權重超過台股三成已有20多個交易日，若超過45天，大小台指期將被認定為窄基指數期貨，造成美國投資人無法交易。

台積電從今年1月低點574元，一路創歷史新高，9日又大漲36元收819元，衝上800元大關！股價和市值雙創歷史新高後，10日小跌4元，11日上漲5元收820元，市值突破21兆，佔台股權重超過三成。台股有如台積電一個人的武林，市場開始憂心，恐怕將讓大小台指陷入窄基指數。

統一期貨分析師盧昱衡：「我們台積電現在占大盤的權重超過30%已經一段時間，應該有二十幾個交易日，那如果按這樣的進度繼續的話，維持在這樣一個占比的話，可能在4月底5月初就符合了美國對窄基指數期貨的定義。」

股價指數分為「廣基型指數」，採取樣本包含某市場或某行業所有股票，例如台股加權股價指數、那斯達克綜合指數等；還有「窄基型指數」，採取樣本依設定挑選準則，於某市場某行業選取特定數量股票，例如台灣50指數和標普500指數。

台股加權指數本來是廣基型指數，但根據美國商品交易法CEA規定，美國散戶或機構投資人投資海外指數期貨，若單一成份股占整體指數權重，連續三個月中超過45個交易日超過3成，就被認定成窄基指數期貨，屆時將禁止美國投資人交易！

統一期貨分析師盧昱衡：「現在台指期大台小台，它是屬於所謂的廣基指數期貨，那如果因為台積電的因素，它變成窄基指數期貨的話，那也只影響到台指期，所謂大台小台，那也只針對期貨，並不是說外資都不能買台積電了。」

一旦符合窄基指數，被美國撤銷境內交易人交易許可，依公告三個月後不能買賣，也就是有三個月過渡期，而且僅針對大小台指期貨商品，美系外資照樣能買現貨市場的台積電股票，此外主管機關期交所統計，台灣期貨市場交易中，美系外資占比僅0.7%，影響並不如想像中大。

證期局期貨組副組長黃超邦：「所以我們有去看我們目前的期貨市場，期貨市場我們知道說，外資的部分大概九成以上的外資都是來自新加坡，香港跟英國這幾個地區，那事實上美國，來自美國的交易人來我們這邊做期貨交易的，其實只有占我們整體市場的0.7%。」

110年4月1日時就曾發生過大小台指期因台積電權重過大，轉被視為窄基指數，一直到111年10月24日才恢復，共歷時約一年多，對台股指數影響有限，主要還是根據經濟基本面和半導體景氣。

統一期貨分析師盧昱衡：「2021年的1月的那個時候，在1月的時候就已經超過45天，台積電占大盤超過45天超過30%，三個月後，也就是4月份的時候，就被美國這邊列入所謂的窄基指數！我們知道2021年那一年，其實還是一個大多頭，當時那段時間的台積電確實是在所謂4月份以後，就不太漲了，漲不太動。」

法人分析以台積電這波漲幅到4月11日為26天，原則上要到45天，接下來走勢還要再觀察，距離若真正被列為窄基指數並實施還有一段時間。

統一期貨分析師盧昱衡：「45天是在我們4月底或5月初，如果它一直維持在這樣的權重的話，那再來是45天滿了之後呢，還要再等三個月，它才會真正把美系的外資踢掉，那三個月之後，就是7月底8月初了。」

以上次陷入窄基指數觀察，台股現貨走勢未受明顯影響，台積電則剛好陷入盤整走勢，這次是否再度複製，可從期貨角度先觀察！

統一期貨分析師盧昱衡：「我們觀察到上一次2021年的時候，4月份開始外資期貨的未平倉空單水位，大概長時間都維持在兩萬口以上，那我們現在的當前的外資的未平倉部位，大概近期都是在正負一萬口附近去做翻來翻去，如果後續大家有觀察到，外資的期貨平倉的水位，長時間維持在一個兩萬多口以上水位的時候，那個就要去做一些留意。」

期交所也密切關注後續發展，此外為強化台股市場流動性，也請自營商協助針對上百檔優質股票進行造市，提升成交量。

證期局期貨組副組長黃超邦：「台積電它的的發展固然有它世界競爭力的一個存在，但是台股我們知道，它不只是只有台積電，我們造市的制度，就是特別優質跟低流動性的股票，它們EPS其實是不錯的，公司治理也不錯，只是說它的流動性可能比較差一點，所以我們藉由造市者，也就是證券的自營商來幫忙報價，來協助交易量能夠提升。」

不過台積電受惠於全球AI晶片需求，仍將扮演台股領頭羊，法人看好股價坐八望九，倘若有機會站上千元大關，更將貢獻大盤指數約1700點，緊密牽動台股後續走勢！（記者黃歆如、吳國豪／採訪報導）