黃金價格呈現多頭格局，在全球降息循環、各國央行買盤推升下，貴金屬長線依舊閃亮！不過也讓反向黃金商品出現重挫，專家提醒結構風險不可忽視。而最新18日紐約期金，是徘徊在每盎司3700美元附近，白銀則守在42美元高檔。未來聯準會降息步調如何，牽動金價走勢如何變化！

黃金首飾、項鍊金光閃閃，貴氣逼人。在資金寬鬆、地緣政治風險與全球央行大買環境下，黃金維持大多頭格局，但部分投資人卻笑不出來。元大投信18日最新公告，旗下「期元大S&P黃金反1」，近十個營業日基金平均單位淨值，相較最初累積跌幅，竟高達65%。

台新投顧總經理 江浩農：「為什麼我們會看好黃金，主要是因為我們認為明年，新任主席上任之後，實際上降息幅度，會比現在預期來得更大一點，所以我們認為其實明年對黃金，是一個很有利的環境。原物料型或期貨型的ETF，它的計算方式會跟一般人，直覺的不太一樣，本身是用合約方式去換約，所以長期來看的話，不能只看現貨價格。」

專家提醒，反向商品風險高，長期持有恐因結構性損耗而受傷。證交所也將啟動管控，包含暫停融資融券、停止有價證券借貸與當日沖銷。

國內外機構則持續站在，黃金多頭一方。摩根大通喊出極端情境下，兩季內金價將登上5000美元，銀價也因資金湧入，一度飆升至每盎司42美元，創14年新高。瑞銀更預期未來一年，將再創歷史紀錄。

不過，聯準會主席鮑爾最新談話，似乎沒有外界想像的鴿派，多少壓抑了貴金屬表現。18日紐約期金在3700美元附近震盪，白銀則在42美元整理。

永豐期貨分析師 劉佳倫：「（鮑爾）好像沒有像想像中那麼鴿派，所以讓昨天美元指數有逢低反彈，黃金、白銀價格都有回落。非農就業數據連續數月低於預期，且不斷下修前值，顯示美國經濟狀況確實仍有隱憂。」

全球進入降息循環，央行買盤推升，黃金依舊是投資人關注焦點。未來還要持續關注鮑爾口中的「風險控管式降息」，會更側重哪些經濟數據，牽動著聯準會的下一步棋。（記者周恬吏、陳昱志／台北報導）