摩根士丹利證券指出，所有利基型記憶體如DDR4、SLC NAND、NOR於9月起全面出現明顯漲幅，首選買進華邦電，看好昔日榮光將再起、推測合理股價高達30元，同時，記憶體族群中的群聯、南亞科、威剛等人氣也全面爆發，內外資法人持續看多。

市場目光聚焦AI向上趨勢，使利基型記憶體廠前景遭到忽視。不過，記憶體族群指標股奮力表現，資金目光明顯轉向，其中，南亞科與華邦電成交量均為前一交易日2倍左右，分別大增33萬張與43萬張，位居市場成交量冠亞軍；南亞科雖開高走低，終場仍收紅上漲0.94％收53.5元，華邦電股價波動同樣不小，終場大漲9.09％收24.6元。

大摩認為，舊款記憶體類別漲價，可望帶動股價表現，預期華邦電在第四季可望轉虧為盈，評價將得到提升。外資估計，華邦電2025年每股將淨損0.4元，2026年強力轉虧為盈，每股稅後純益（EPS）來到1.28元，2027年獲利再大增逾倍、EPS上看3.01元。

摩根士丹利證券指出，DDR4超級循環仍未受到市場足夠重視。華邦電受惠於DDR4強勁需求，未來三季供需缺口達10％～15％，漲價幅度可能強於預期；主流DRAM廠商已開始與核心客戶簽訂策略性合約，價格較華邦電第三季初水準溢價200％。此外，SLC NAND主要廠商（鎧俠、SK海力士、美光）2025年縮減供給，價格具備明顯上漲空間；NOR Flash方面，受後段封測製程成本上升影響，漲價似已不可避免。

南亞科8日爆出33萬張左右大量，展望第三至第四季，凱基投顧預期單位售價將分別季增35％與5％，出貨量將季增30％與17.5％，下半年產能利用率將提升至95％；預期第三季將由虧轉盈，給予「買進」投資評等、推測合理股價63元。考量DDR4合約價至明年上半年可維持高檔，法人估計，南亞科2026年營收將年增25.2％、至698.7億元，EPS轉虧為盈、來到2.33元。

大和資本證券針對南亞科指出，隨DDR4供給短缺效應逐步顯現，以及下半年獲利回升預期加溫，投資氛圍可望轉佳，維持南亞科「買進」投資評等。

摩根士丹利證券指出，群聯下半年持續受惠於強勁需求，主要來自任天堂Switch 2、智慧機／PC OEM、車用與eSSD應用，再加上第三季漲價與匯率相對穩定，其經營管理階層預期下半年獲利表現將優於上半年。展望2026年，群聯認為NAND供給將維持緊縮，NAND位元供給年增僅10％～15％，相較需求年增30％的平均水準明顯偏低。外資估計，群聯明年EPS將大增43.6％，上看39.95元，比今年多賺一個股本以上。

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