銅箔基板（CCL）雙雄台光電、台燿獲得外資大和資本證券力挺，股價於27日勁揚。大和資本首次將台燿納入研究範圍，初評即給予「買進」評等且目標價上看至390元，為外資圈最高，並將台光電目標價拉高至1,440元，僅低於里昂證券的1,460元，小幅超過高盛的1,400元，目前已有3家外資對台光電給予1,400元以上的目標價。

大和資本證券指出，強勁的AI運算需求（包含GPU與ASIC）持續推動CCL消耗量。AI伺服器與交換器規格持續升級，也進一步支撐CCL單位售價與毛利率掌握結構性成長，因此，對台系CCL產業前景相當樂觀。

大和資本證券預估，整體AI晶片明年出貨量將年增32％，將成為CCL產業的重要需求驅動力。隨傳輸速率不斷提升，CCL產業迎來明顯的規格升級，材料正快速從傳統M6，轉向更先進的M8、M9，特別應用在新一代AI GPU／ASIC，以及800G／1.6T交換器，此趨勢不僅推升混合單位售價，也帶動供應商毛利率改善。

台光電仍舊是AI伺服器成長的關鍵受惠者，台燿則是正處於進入多年AI上升循環的起點，預期其今年將拿下首個大型AI ASIC專案，由於台燿在AI伺服器領域原本營運比重較低，其成長潛力將更為突出。

台燿於19日盤中創下366.5元天價之後陷入回檔，不過，內外資研究機構不離不棄，在大和證券初評之前，統一投顧、金控旗下投顧、中信投顧等均持高度看好態度，目標價最高甚至高達423元，而台燿也不負眾望在27日攻上漲停332元，一口氣收復所有重要均線。

台燿營收結構過去主要集中於M4等級以下CCL，而隨著AI伺服器與高速交換器快速成長，高階CCL產品出貨與營收貢獻有望顯著提升。

大和資本證券表示，看好台燿正處於進入多年AI上升循環的起點，預期其今年將拿下首個大型AI ASIC專案，為AI伺服器業務發展邁出重要一步，後市也還有機會再取得兩個ASIC專案，預計於2026年下半年放量，將推動M8出貨攀上新高。

外資估計，台燿今年獲利超過一股本，每股稅後純益（EPS）為11.98元，2026、2027年持續高速增長，EPS上看16.78元與20.96元。

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