看好生成式AI服務轉換變現效益浮現，四大CSP（雲端服務供應商）業者亞馬遜、Google母公司Alphabet、微軟及Meta同步上修全年資本支出、擴大投入雲端／AI基建，下半年估將有較上半年持平以上投資總額，推升全年度突破3,500億美元。惟研調提醒，預估明年CSP將轉穩健投資，資本支出增幅將低於前幾年。

四大CSP日前相繼揭露2025年第二季財報，合計四大CSP於上半年資本支出已達1,715億美元。其中，亞馬遜在過去兩季已投入約557億美元，Alphabet與Meta則分別投入近400億美元及逾300億美元的資本支出，微軟則約已投入550億美元以上。

DIGITIMES觀察，以四大CSP業者上修後的資本支出估算，亞馬遜全年預計投入1,000億美元的資本支出，Alphabet和Meta則預計投入850億美元、700億美元上下的資本支出總額，年增率將達70％以上。至於微軟則因先前基期過高，預估2025年度的資本支出年增率將降為27％，其中第三季度約再投入300億美元。

DIGITIMES認為，四大CSP營收成長加速，反映AI商機有望在近年快速擴增，四大CSP將大舉投資搶攻潛在商機。隨著新算力服務發表、新資料中心陸續完工商用，有望帶動亞馬遜、Alphabet和微軟整體營收逐步成長，加速資本投資轉化為未來營收。

但DIGITIMES指出，擴大投資與累積折舊費用的財務壓力急速升溫，加上考量公司財務和客戶需求變動，四大CSP將轉變為穩健投資立場，兼顧公司財務和客戶服務需求，預計四大CSP今明年投資金額成長幅度將下降，但仍維持高檔水平，全球AI硬體供應鏈的營收成長動力可望延續。

不過，國際政經局勢變化迅速，匯率波動已對四大CSP的2025年上半營收產生衝擊，同時預估關稅可能增加企業營運成本，雖然短期對四大CSP資本支出計畫影響有限，仍需關注長期變化。

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