美國勞工統計局上週五（8月2日）公布7月非農就業數據，新增就業人數僅7.3萬，遠低於市場預期的11萬人，同時大幅下修5月與6月數據，合計削減達25.6萬人，引發市場對美國經濟前景的高度擔憂。對此，評級機構穆迪（Moody’s）示警，美國經濟正瀕臨衰退邊緣，就業、消費支出與企業利潤都呈現疲態，通膨壓力上升，在這樣的情況下，聯準會（Fed）調整利率政策的空間受限，降息將更加棘手。若政府未適時調整政策方向，經濟恐將陷入更嚴重的衰退風險。

穆迪首席經濟學家馬克．贊迪（Mark Zandi）週日（3日）在社群平台X上發文指出，7月消費者支出幾乎停滯，建築與製造業也出現萎縮跡象，就業市場明顯轉弱，反映在勞動參與率下滑、外籍勞工減少與整體勞動力成長停滯，企業大規模凍結招募與平均工時縮減，正是就業壓力加劇的明確訊號。

在多重警訊下，贊迪直言美國經濟已站在「衰退的懸崖邊緣」，並批評指出，當前經濟困境的根本原因，在於美國政府強化關稅與限制移民政策，不僅拖累經濟成長，更侵蝕企業獲利與家庭購買力，進一步削弱勞動市場與整體經濟的擴張動能。他認為，這些政策壓抑經濟規模與活力，並強調「因通膨持續上升，聯準會很難出手救援」，示警將導致聯準會面對通膨壓力時更加投鼠忌器，無法輕易啟動降息以刺激景氣。

與此同時，近期其他經濟指標也顯現頹勢。儘管美國第二季GDP成長優於預期，但剔除外貿影響的內需表現卻明顯放緩。6月核心個人消費支出（PCE）通膨率升至2.8%，高於聯準會設定的2%目標，消費支出增幅低於預期，單戶住宅建設與整體建築支出持續下滑；此外，美國供應管理協會（ISM）7月製造業活動指數也出現下滑，顯示內需疲軟、產業收縮壓力升高。

摩根大通也發出衰退的警報，指出過去三個月，美國私部門平均每月新增就業人數僅5.2萬，除醫療與教育產業外的整體職缺陷入停滯，顯示企業用人需求已顯著降溫。小摩表示「我們一直強調，這種程度的勞動力需求下滑是衰退的預警信號」，並示警這種情況通常是裁員前兆，顯示經濟轉弱已非暫時性波動。

在物價方面，摩根士丹利表示，根據歷史經驗，關稅實施後對消費者價格的實際影響，通常在3至5個月後顯現，而對經濟增長的連鎖反應則在3個月後出現；有鑑於此，預估未來數月物價上漲約1個百分點，通膨壓力短期恐進一步加劇，影響最快將於6、7月經濟數據中浮現。若內需未能支撐，通膨將逐漸回落，但整體經濟成長也將同步承壓。