關稅戰結果陸續出爐，市場繃緊神經！中經院警告，如果台灣遭課20%關稅，GDP恐衰退超過2%。國內投信專家提醒，半導體與晶片稅率也是觀察重點，並留意與貿易對手的比較，產業恐面臨出口競爭壓力。但下半年AI依舊是投資主軸，也可關注台幣升值概念股，並樂觀看待，台股震盪後，仍有望向上挑戰25000點的整數關卡！

川普掀牌前夕，研究機構急估經濟衝擊，中經院強調，台灣若被課20%關稅，GDP恐掉超過2%。樂觀與悲觀情境，10%或維持32%稅率，也分別會衝擊1%與4%。

國內投信認為，與貿易對手出口重疊性高的產業須優先警戒，細項豁免包括台灣晶片、半導體，也都是觀察核心。

復華投信海外股票部副總 胡家菱：「20%、25%以下的稅率應該都算是（對經濟）比較正面的發展。我覺得比較著重應該是跟台灣出口相關的半導體產業，比如晶片相關的稅率應該是最重要的，就看這方面的豁免，還是說可以透過在美國設廠、製造、轉口等等，有什麼樣的影響。」

至於下半年，集中市場兩大變數，股市聚焦關稅與匯率，而AI依舊是投資主旋律。另可把握台幣升值利多，留意內需概念股，資產、航空、餐飲領軍，電信與零售也有望跟上行情。在國際經貿變數消弭後，國內投信預測，台股高點有望挑戰25000點大關，並維持股優於債的看法。

債市方面，今年逆風不斷，債券ETF受益人數已連6周減少，年初至今減少超過15萬人，總受益人降至195萬人，續創今年新低紀錄。

復華投信國內股票部主管 呂宏宇：「散熱、像是PCB、像是機殼、甚至像是一些滑軌的零組件等，這些台灣都還蠻有競爭。手上有很多台幣資產的部分，通常都是以土地的形式。另外有很多是成本降低的，普遍分布在食品大廠，或者是分布在一些航空公司。震盪完之後，台灣還有機會創新高，因為25000點這個數字其實是已經創新高了，所以台灣如果在關稅假設沒有這麼悲觀，說不定就會往新高的位置做一個挑戰。」

AI動能仍強，但拉貨效應恐提前消退，外部變數未解，民間投資也將放緩。關稅成轉折關鍵，也將主導下半年多空方向。（記者 周恬吏、林秋強／台北採訪報導）