美元指數跌破99，反映市場對美國貿易政策與經濟前景的不安。外銀指出，資金正加速流向其他非美貨幣，其中以歐元、日圓與英鎊最受矚目，相對看好這三大貨幣的後勢。

川普23日揚言要對歐盟商品課徵50％關稅，更威脅在美以外製造的蘋果手機生產線若不遷回美國，恐面臨25％重稅。市場避險情緒急速升溫，美元指數下探至98.9，主要亞幣如日圓、人民幣及新台幣等26日均走升，日圓甚至升至4月底來的高點。

外銀表示，美元續跌，資金加速轉往其他非美貨幣，但與避險資產不一定相關。美元指數是用來衡量美元在國際貨幣強弱程度的指標，透過計算美元對國際貨幣匯率的綜合變化率，指數組成權重最高的前三大貨幣為歐元、日圓、英鎊，成美元指數續跌後的資金主要流向，其他如瑞郎、加幣也受惠。

渣打銀行分析，市場普遍預期歐洲央行（ECB）6月降息，但ECB官員認為目前利率水平已經夠低，不需大幅放寬政策，推估因德國經濟復甦和利差收窄的推動，歐元兌美元將在下半年反彈，在未來12個月內處於1.14美元價位；預期英鎊兌美元短期內處於1.31美元附近，未來6～12個月升至1.34美元。

星展銀行認為，除利差縮小，支撐日圓表現的因素，還有外資對日圓資產的需求增加，觀察川普宣佈對等關稅後，流入日圓資產的外國投資組合資金呈現激增，凸顯國際資金愈來愈偏向分散美元資產。

英鎊曾在2018年脫歐公投後兩年，及2021年新冠疫情衰退後的市場反彈期間升至1.4美元水準，估2025年～2026年重返1.4美元價位並非不可能。一旦美元出現信心危機，英鎊可能直接受惠。

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