美國財政部標售160億美元的20年期債券結果疲弱，殖利率在標售後迅速跳升衝破5％，造成美國股匯債三殺，台股短中長期美債ETF於22日也跟著全軍覆沒，多檔債券ETF破底且高達44檔創下掛牌來新低價。

法人表示，美債於6月進入到期高峰，持債大國可能擬以手上美債與美國進行關稅談判籌碼，不排除關稅戰與貨幣戰再次同步開打，後市操作需謹慎應對。

紛紛跳空大跌超過2％

觀察20日盤面上，長天期與槓桿型債券ETF紛紛跳空大跌超過2％，且高達44檔債券ETF創下掛牌來新低價，包括了2017年第一波掛牌的元大美債20年、國泰20年美債、富邦美債7-10年等元老級債券ETF。

富邦投顧董事長陳奕光表示，美債集中在5、6月到期，進入供給過剩的情況，但降息時間點延後，讓標售意願下降，而標售倍數少又利率高，造成美國赤字疑慮。目前來看殖利率要再大幅往上的空間不會太大，10年期美債殖利率來看，上檔壓力為4.6％，目前位階為低接的時機點，市場推估9月可能降息，在降息前殖利率有望走弱。

中國信託投信基金經理人張瓈尹也表示，預料至7月前，美國財政可持續性的質疑將持續升溫。不過，近期非美投資人拋售美國資產的意願已較4月降低，且聯準會已進場調節購債，政府也計畫放寬SLR（補充槓桿比率）機制，這些措施均有助提升公債市場流動性。

張瓈尹說，根據歷史經驗，財政因素對債市的影響通常為短期，待利空消化後，中長期債市走勢仍將回歸聯準會貨幣政策及經濟基本面，建議投資人可在利率高點逐步布局債券部位。

優先布局短天期美債

法人表示，當開始降息時，一般來說，短天期債券殖利率下滑速度會比長天期降的更快，布局上建議可優先以短天期美債為主。不過，觀察在台掛盤的短天期美債ETF表現常常與「美元走勢」高度連動，而且台灣投資人是以新台幣買賣ETF，美債ETF的淨值最後要折算成新台幣來計價，而短天期美債ETF上因為債券價格波動小，匯率反而成為主導因素，因此仍需注意匯率風險。

陳奕光表示，匯市方面，美元對亞幣可能會相對弱勢，接下來可關注日圓相關標的；股市方面，台股仍具有資金行情、有望攻克年線，接近年線時可部分獲利了結並轉進債市或日圓標的，但仍建議可保留一些基本持股，包括IC設計、股東會行情股、金融、將要除息的個股、營建、觀光、內需股等。

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