台股霸主台積電王者回歸，股價2日衝上950元，離重返千金寶座僅一步之遙，摩根士丹利證券半導體產業分析師詹家鴻指出，北美大型雲端服務供應商（CSP）的AI資本支出依舊強勁，大幅化解市場疑慮，將台積電重新列為半導體領域投資首選，推測合理股價高達1,288元。

台積電挾國際機構法人2日瘋狂回補25,711張持股，激勵股價強漲近半根停板，開高走高、終場收950元，距離重溫千金寶座剩不到6％差距，相比4月初股災時一度跌到780元，波段回升氣勢驚人，也是帶動加權指數吹響反攻號角的領頭大將。

摩根士丹利證券先前數次提及台積電眼前三大不確定性：AI需求續航力、與英特爾合資可能性、半導體關稅，並強調一旦這些變數消除，股價將會快速反彈。

隨Meta調升2025年資本支出，微軟則認為AI需求依然強勁，且供應面似乎還是吃緊，二大CSP業者說法為市場注入強心針；大摩最新進行的供應鏈調查顯示，台積電的CoWoS-L需求不變，而B300伺服器機架下半年有望順利放量，有助消化部分晶片庫存。

川普針對半導體關稅政策即將出台，摩根士丹利的想法是，台積電通過投資美國製造1,650億美元，提高了豁免於關稅之外的機率，就算真的被課徵部分關稅，依據其經營管理階層先前在法說會上的回應，亦表明關稅成本將轉嫁到客戶身上。

大摩最新調查發現，美國客戶正以較高的報價鎖定台積電美國4奈米廠產能，不過，台積電售價調漲幅度應不會高達30％，惟未來若有更多鼓勵美國製造等關稅相關政策出爐，台積電勢將針對美國客戶進一步漲價。

花旗環球證台灣區研究部主管陳佳儀認為，台積電首季成績單亮眼，第二季財測也強勁，卻未調整全年營收成長25％左右的財測，研判台積電經營管理階層早將總體經濟不確定性考量在內。

她觀察到，台積電過去幾十年期間，即便產業下行周期，表現仍優於全球半導體市場與全球GDP成長，加上其管理層在法說對合資或技術轉移相關傳聞，做出堅定且審慎回應，有助釐清與英特爾的合作疑慮，同步緩解市場對其長期競爭優勢的擔憂。

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