AI供應鏈遭受美國總統川普對等關稅、幾乎全線重挫，摩根士丹利證券半導體產業分析師詹家鴻提出，台積電2026年CoWoS產能分配將成全球AI供應鏈重要催化劑。高盛證券考量供應鏈限制與地緣政治雙變數，下修CoWoS出貨量，並調整產能預估，在台積電法說會前，增添基本面話題性。

最大權值股台積電告別7日跌停頹勢，8日雖尚未反彈、但單日跌幅縮減到3.77％，終場收816元。更重要的是，台積電帶頭推升流動性回溫，單日成交13.66萬張，比起前一個交日無量跌停時的3.77萬張顯著放大，化解流動性危機。

單日成交11.64萬張，比起前一個交日無量跌停時的2.35萬張，顯著放大，化解流動性危機。

不過，儘管台積電8日開低走高，日K留下紅棒，但眼前除了與英特爾合資企業潛在變數、地緣政治壓力、半導體關稅疑雲未除，CoWoS的終端需求與擴產目標，同樣掀起外資討論。

高盛證券考慮到下游ODM廠AI伺服器機櫃供應限制疑慮不止，以及地緣政治不確定性，將2025、2026年CoWoS出貨量預測從59.9萬片、97.5萬片，下修至58.5萬片與92.3萬片；並將同期間CoWoS產能預估調整至66萬片與100萬片。

摩根士丹利說明，台積電接下來接收到主要客戶的需求反饋後，約5月中就會對2026年CoWoS產能有初步盤算。從最近台系相關設備供應鏈的觀點，普遍預期2026年CoWoS每月產能約10.5萬～12.5萬片，較今年底的每月7萬～7.5萬片大增。

但是，假設川普提出的關稅政策沒有轉變，絕對不能輕忽對全球經濟，以及未來AI資本支出的深遠影響。大摩因而估計，2025年CoWoS每月產能7萬片，2026年則提升至每月9萬片；同時預期，台積電在2026年CoWoS產能擴張規劃會較為保守。然好消息是，大摩所做研究顯示，大陸對AI推論需求非常強勁，已導致輝達顯卡現貨價格出現上漲。

資本支出方面，高盛證券對2025年維持400億美元預估值，但考量CoWoS產擴產步調放緩，將2026年資本支出預測從460億美元下修至450億美元，另一方面，儘管台積電加碼投資美國1,000億美元，擴建速度可能加快，但日本與德國晶圓廠擴建可能趨緩。

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