美國總統川普的關稅政策備受爭議，他高喊美國石油增產口號，主張降低油價，抑制通膨，為什麼增產幅度卻下滑？美國能源巨頭對於增產表現出謹慎態度，畢竟賠錢生意沒人做，專家認為缺乏誘因，要降低油價，除非改變對俄羅斯原油的制裁，增加伊朗的供給，才能緩解全球原油供應的憂慮。

美國總統 川普︰「Drill baby drill。」

美國總統川普就任當天，簽署了能源政策的總統令，解除石油與天然氣開採限制，讓美國的能源政策有了180度的大翻轉，他主張大幅降低國內的能源價格，來抑制通貨膨脹，因為油是價格之母，當油價大幅上漲，意味通膨和消費數據也跟著漲，但現在看起來，增產原油的號令似乎失效。

台新投顧全球策略研究部部長 江浩農︰「其實川普他一直在想的是，在他第一任任內，的確也有一些相關的關稅戰跟貿易戰，但是並沒有很顯著的通膨，很大原因是因為他在第一任任內，大概油價都介於大概45～60美元，所以他認為假設他可以把能源的價格控制在相當低的區間的話，不管後續對哪個國家徵了哪些關稅，都不會造成通膨，這也是為什麼他在競選初期，他知道這次美國的人民很厭煩通膨，所以我想他會把這個東西拿來當他主打的議題，所以他從選舉的時候，就一直有提要盡量去鑽更多的原油，聯邦政府要釋放更多的土地。」

美國是世界第一大產油國，但是主要產的是輕油成本高，所以得從加拿大進口成本低的重油，轉化為輕油，約占美國原油進口百分之60，如今川普將對加拿大石油加徵百分之10的關稅，如果啟動關稅，為了替代加拿大石油，美國的原油產量可能會增加嗎？許多人抱持懷疑態度，因為兩國的原油性質不同。

中央大學管理講座教授 梁啟源︰「從經濟調度的角度，進口加拿大重油，但是我的煉油設備裡頭，加氫脫油設備比較夠的話，就可以把重質的比較便宜的油，可以生產出跟輕質的岩油，生產汽油、柴油這種產品，品質是一樣的，所以在這種情況之下，這些煉油廠在中西部，還有東北部這些煉油廠，主要煉油廠都是有足夠的加氫脫油設備，你現在如果說，我不從加拿大進口，他的設備就白白投資了。」

所以美國能源巨頭對於增產表現出謹慎態度，雪佛龍計劃將2025年的設備投資，比去年減少20億美元，美國西方石油公司表示，今年將保持相對穩定的生產，因為美國即使增產，也無法生產出同樣的石油產品。

台新投顧全球策略研究部部長 江浩農︰「假設你未來你對加拿大關稅不取消的話，那我想這個會反應在最終售價上面，因為美國煉油廠實際上還是以處理重油為主，因為一來是處理重油的話，它可以獲取更高的利潤，再來是這些煉油廠，當初為了要煉取重油，它花了更多的成本，前期資本支出都已經支出了，那你今天假如要它改成用輕油設備，要花更多的錢，同時間的話，煉重油會有更多的副產品符合美國需要，包含是像飛機的用油，或是說像瀝青等等，所以我想美國的煉油廠短時間不會去改變煉重油的方向。」

美國達拉斯聯邦儲備銀行去年實施的調查顯示，對於管轄內的石油企業來說，新油井開採的損益平衡點按WTI計算，為每桶59～70美元，在目前70美元左右的行情下，即使不出現虧損，也很難找到大膽的增產投資的合理性。美國能源資訊署在2月份的短期能源展望中預測，美國2025年的原油產量為每日1359萬桶，2026年1373萬桶，雖然將不斷增長，但預計2026年的增長只有14萬桶，增長率將下降到百分之1，除非改變對俄羅斯原油制裁，增加伊朗的原油供給，否則無法緩解全球原油供應的憂慮。

台新投顧全球策略研究部部長 江浩農︰「烏克蘭跟美國在進行另外一波會談，假設最終我們在上半年可以看到和談曙光的話，我相信川普有提到他可能會連帶會解除俄羅斯的制裁，那特別是在原油這個部分，假設說俄羅斯這邊的原油供給可以回到市場上，加上是伊朗這邊的原油供給，可以再大幅增加的話，我想全球的供需會變成是有點失衡，而且短時間你會看到供給大，包含我們看到OPEC已經承諾是從4月開始增產，所以整體來看，這個曲線我們認為到年底，其實油價是會逐漸往下走。」

川普以壓低油價來抑制通膨，但專家認為，川普有可能在美國原油產量並未像自己期望增長的情況下，迎來任期屆滿。（記者 黃梅琴、黃柏凱／台北採訪報導）