近期ASIC暨矽智財廠創意預告，今年底北美多家CSP專案發酵，看好將帶動明年營運優於今年；大摩也看好其後市，給予「優於大盤」評等，並將目標價從1600元調高至1680元，樂觀情況下，更可望上看2300元。激勵今（17）日創意股價大漲逾8%，站上1400元關卡，高點來到1435元，寫下去年12月中旬以來新高，重新收復5日線。

創意於本月稍早舉行法說會，展望2025年，公司預期，今年受惠加密貨幣、AI 晶片等案件挹注，營運可望重返成長軌道，預計全年營收將成長14～16%，不過因部分委託設計（NRE）認列案件的毛利率較低，導致整體毛利率下滑，而營益率也將隨著毛利率同步下跌數個百分點。創意總經理戴尚義表示，去年下半年起就已陸續接獲加密貨幣訂單，預期量產營收將在今年發酵，相關案件動能可望延續，為滿足客戶需求，已向母公司爭取產能。至於CSP的案件，創意預期客戶量產的時間點，大致落在今年第四季或明年。

大摩半導體產業分析師詹家鴻分析，創意除了現有的客戶包括谷歌（GOOGL）和微軟（MSFT），未來將進一步拓展更多CSP客戶，將成為2026至2027年的重要成長動能，預估明後年AI相關營收比重可望拉高到逾20%；而今年另一大成長來自虛擬貨幣挖礦機，約佔整體營收25%。大摩指出，由於創意去年底的AI相關訂單遞延到今年初，因此預期首季營收將增長10%，全年營收則估增23%。

另外，在AI相關業務帶來潛在上行空間方面，目前尚未確認創意是否參與HBM4基礎晶片設計服務，但若能成功切入，將為2027年營收帶來顯著上行潛力。不過大摩也警示，以長期來看，來自純IC設計公司的競爭，可能對創意獲利能力帶來一定壓力。

最終大摩維持創意「優於大盤」評等，目標價則由1600元調升至1680元。值得注意的是，主要AI領導企業如OpenAI、xAI和字節跳動（ByteDance）正展開新一輪競爭，如果創意能成功取得其中任何一家客戶，在樂觀情境下，目標價可能上看2300元。