散裝航運緊盯三變數盼借東風衝一波，一是預估中、印、越等新興國家拚經濟，將增加電煤、穀物、鋁土礦等進口需求；二是中美關稅戰開打，若中國轉向較遠國家採購，可增加延噸海浬；三是美國急推烏俄和平談判，未來兩周是關鍵，若和談有譜進而終結戰爭，有望迎來龐大重建商機。

BDI（波羅的海散裝運價指數）12日下跌25點至778點。根據裕民的研究，今年散裝航運的運價可能回歸傳統淡旺季需求，第一季是傳統淡季，按往年平均數，淡季BDI約在千點、旺季可達約2,000點。但如果俄烏戰爭結束開始重建，將是大利多，帶動運價走勢。

根據外媒報導，烏克蘭總統預計14日在慕尼黑安全會議場邊會見美國副總統，美國總統川普也在社群媒體發文指出，美國財政部長本周將前往烏克蘭，派遣特使預計20日訪烏，俄羅斯對於美、烏所提和平計劃是否買單居關鍵。聯合國等機構推估，烏克蘭戰後重建未來10年至少需要4,860億美元。

裕民、慧洋表示，若俄烏、中東一帶等區域衝突有機會停戰，進入戰後重建階段，將帶動鋼材、水泥等原物料需求，6萬噸以下散裝船受惠最多。

短期看，中美關稅戰開打，業界預期穀物交易將受影響，過去1、2年中國已減少向美國採購穀物，今年南美穀物豐收，預計3月底開始出口是觀察重點。中國持續採外貿多元化，包括批准今年自巴西進口更多高粱，美國占全球高粱出口約56％，其中逾9成出口到中國。

業界指出，關稅戰最立即影響是供應鏈移轉，但只要需求在，主要影響會在運輸航線的變化，巴西穀物產量看增、西非鐵礦砂第四季新增產量，主要都會載運至中國，長程航線有益於散裝航運。

但也有法人示警，美國對鋼、鋁進口提高關稅，迫使大陸鋼材大量轉進東南亞、中南美洲、印度等國，若這些國家祭出關稅反制大陸傾銷，中國內需又無法消化過剩產能，恐影響煤炭、鐵礦砂等需求，目前中國鐵礦砂、煤炭庫存處於高位。

整體來看，根據德魯里2025年散裝市場預估，中國對電煤、穀物和鋁土礦的進口依然強勁，印度、東南亞需求持續成長，支撐散裝航運需求。

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