隨著AI熱潮持續席捲全球，記憶體市場今年以來明顯回溫，但外資摩根士丹利最新卻看壞記憶體市況。不僅將SK海力士與三星電子的目標價分別下調54%跟27.6%，更指出記憶體供過於求的問題更會延續至2026年。對此專家表示，並不像大摩說的這麼嚴重，不過受到終端需求影響，記憶體報價呈現緩跌的態勢。

資深分析師河昌完：「大摩對半導體（SK海力士）的目標價大幅下調了54%。今天又有新的報告發布了，這次調整得更為保守，提出了更為負面的內容。」

才在今年第二季初看多記憶體市況，大摩最新開出第一槍，看壞記憶體市況，並同步唱衰高頻寬記憶體HBM後市。

大摩最新報告指出，DRAM周期性高峰將於今年到達一個段落，第四季出現反轉，並開始面臨供過於求壓力。

不僅接下來訂價環境更具挑戰，供過於求問題將一路延續至2026年，預期隨著市場分散化以及AI領域投資達到高峰，明年HBM市場可能供過於求。

德信投顧研究部經理江昕慶：「其實大摩它這個就是有一點放馬後炮的意思，因為它年初不是還很看好嗎？現在就馬上轉向，其實那個時候，年初DRAM的價格是有一波漲勢，現在價格就是比較因為終端需求的影響，所以就比較往下，可是也沒有像報告裡面寫的這麼差。」

根據專家觀察，由於整體終端需求衰退，記憶體報價其實已經緩跌一陣子了，DRAM價格雖然呈現緩跌，但仍高於廠商生產成本
，HBM方面的成長則是依然非常快速，看好HBM需求。

不過隨著記憶體市況反轉向下，恐將牽動南亞科、威剛、十銓、
創見等台灣相關業者後市。

德信投顧研究部經理江昕慶：「台廠受到最大的影響就是記憶體模組，譬如說威剛、創見、十銓、宇瞻，這幾個可能承受壓力會比較大，因為它們的股價都會跟著記憶體報價來走。如果要投資記憶體模組相關廠商的話，我會建議說等到記憶體報價回穩之後做個整理，終端需求有在成長的時候，那個時候可以考慮去做一個買進記憶體主場的時機。」

專家表示，目前全球終端消費尚未看到復甦的跡象，一旦終端開始復甦，記憶體需求及價格才有可能增加，預估2025年將是市場回穩的時機。（記者楊珩、林秋強／台北採訪報導）