美國日前公布7月零售額創去年1月來最大月增幅,加上前一周初領失業救濟金人數創五周新低,顯示經濟未如外界預期疲弱,讓8月初才把衰退機率調高至25%的高盛,不到半個月就把機率調降至20%,強調只要數據持續理想,就繼續調降機率。
高盛由首席經濟師哈祖斯(Jan Hatzius)領導的研究團隊,在17日給客戶提交的研究報告中表示,如果美國9月6日公布8月失業率與非農就業人數等結果「相當不錯」,他們就可能會把未來一年美國衰退機率進一步調降至15%。
美國在8月2日公布7月非農新增人數僅增加11.4萬人,遠低於市場預期17.5萬人,失業率升至4.3%創三年來新高。高盛隨後在4日發表的報告裡,把美國衰退機率從15%調高至25%。衰退憂慮令美股5日崩跌而上演末日行情。
在高盛8月初調升機率之前,已經把衰退機率維持在15%水準將近一年。其最新報告的預期,等於是只要8月就業數據能進一步降低外界衰退疑慮,就會把衰退機率調回8月初以前的水準。
至於聯準會(Fed)利率動向的預測,高盛團隊在最新報告中認為,就目前美國經濟數據表現來看,對Fed在9月17日和18日舉行的貨幣政策會議上,將做出降息1碼的決議是更有信心。
但其同時強調,假如8月就業數據結果令外界失望,就可能觸發Fed做出一次降息2碼的決定。高盛在月初報告的預測,是Fed將在9月、10月和12月分別降息1碼。
儘管外界對衰退憂慮逐步消除,但摩根大通策略師潘尼吉佐格魯(Nikolaos Panigirtzoglou)認為,就算市場走向顯示投資人認為美國衰退機率僅20%,但跟美股7月創新高時市場認為衰退機率為零相較,其實衰退風險已經在增加之中。
他表示,美國信貸和股票市場的表現正跟債市脫節。美國10年期公債殖利率從5月份逾4.7%開始下跌,目前已不到3.9%,顯示資金尋求避險而推高債價,使債息不斷走低。若8月就業數據跟7月一樣疲弱,市場對衰退憂慮將再次抬頭而衝擊股市。
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