2023年進入生成式AI元年，掌握AI晶片關鍵技術的台積電大「積」晚啼，在AI伺服器、AI PC、IP族群連番飆漲後，台積電最新一場法說會捎來佳音，股價也終於跳空爆發，不負眾望重返600元，相較之下，晶圓代工成熟製程卻表現低迷，持續低檔整理，究竟2024年有沒有機會出現轉機？

台積電今年營收季季增 全年業績超越同業
2023年整體半導體產業市況不佳，台積電全年營收自高點回落，年減4.5%至2.16兆元，毛利率54.4%，稅後純益8384.98億元，年減17.5%，EPS 32.34元。展望今年，總裁魏哲家預估半導體（不含記憶體）產值將成長超過10%，晶圓代工市場將成長2成，台積電營收將逐季成長，全年美元營收有望年增20%-25%之間（low-to-mid-twentiest），超越同業。

至於首季表現，由於進入智慧手機等消費性電子淡季，但AI、HPC需求穩步增溫，台積電預估以美元計價營收約落在180~188億美元，季減4.2~8.3%（中間值季減6.3%），符合市場預期，以新台幣匯率31.1元換算，約介於5598~5846.8億元之間，毛利率則與去年Q4持平在52~54%。

為因應AI、車用、HPC需求增加，台積電持續增加產能，去年實際資本支出為304.5億美元，低於下修後的320億美元，預期今年資本支出將落在280~320億美元，其中8成用在先進製程及光罩、1成用於特殊製程、剩下1成則用於先進封裝。

海內外佈局方面，日本熊本廠將在24日舉行開幕典禮，並傳出計畫設立熊本二廠主攻7奈米；主要量產4奈米的美國廠進度也動起來，補貼可望在3月底入手，德國廠也將在下半年動工；更先進的2奈米則根留台灣，落腳新竹寶山與高雄楠梓，力拚2025、2026年量產，1奈米也可望前進嘉義。

市場預期，台積電今年下半年將以3奈米為主流，2奈米預計2025年量產，除了蘋果、英特爾等大客戶，總裁魏哲家更信心喊話，2奈米製程將保持領先，預估未來全球除了一家不是台積電客戶（意指三星），將全是台積電客戶。

看好龍年運勢 外資兔年狂掃63.88萬張
台積電法說行情亮眼，股價暴衝突破600元壓力，寫下近2年新高648元，兔年封關收在646元，市值為16.75兆元，超車電動車大廠特斯拉，登上全球第10大企業，同時也是亞洲市值第一高！外資兔年狂掃台積電63.88萬張，買超金額高達3858億元，並看好台積電將在AI、HPC領域維持領先地位，包括花旗、高盛、麥格理、瑞銀、美銀等超過10家國內外機構均給出700元以上目標價，摩根士丹利樂觀情境甚至喊出880元，意味688元有望解套！

紅潮大舉擴產 成熟製程價格壓力大


相較台積電先進製程在AI時代掌握先機，晶圓代工成熟製程2024年相對辛苦，由於需求疲軟，中國廠商卻持續積極擴產，SEMI預估，中國製造商今年可能將新增18座晶圓廠，月產能達到860萬片，年增13%，遠遠超過全球6.4%的增幅，令成熟製程量價均面臨極大壓力。

中國產能持續追趕下，集邦科技預期，2027年台灣成熟製程比重恐將滑落至40%，中國將提升至39%，有可能趕超台灣龍頭地位，國內三大指標廠法說會也多半釋出保守看法。

聯電：
聯電坦言，客戶今年首季仍對庫存採取謹慎的態度，但預期整體晶圓需求將逐漸回溫，預估今年首季晶圓出貨量將季增2~3%，但美元ASP估季減5%，加上稼動率降至60~63%，毛利率下滑至30%。聯電表示今年能見度相對有限，預估半導體營收成長個位數百分比、晶圓代工則成長高個位數百分比。

此外，聯電也宣布攜手英特爾搶攻12奈米，藉由合作推進製程進度，進軍美國並擴展美洲供應鏈，產業分析師認為，在整體環境壓力下，聯電與英特爾合作不失為一種突圍的方式。外資則對聯電看法分歧，雖有兩家日系外資維持買進評等，但多數均出手下調目標價，最低落在43元附近。

力積電：
力積電去年第4季虧損擴大，全年累計稅後虧損達16.44億元，EPS -0.4元，較2022年由盈轉虧，展望首季，力積電指出，客戶庫存已經降到回補，首季產能利用率將升至70~75%，預估營收將季減5~6%，第2季趨於樂觀，全年營運將優於去年，但資本支出將由去年的15.4億美元，縮減至8.1億美元左右。

世界：
世界展望相當保守，雖然預期今年營收會在本季落底，目標逐季成長、全年成長7~9%，但坦言需求持續低迷、競爭激烈，目前能見度僅2~3個月，而全年資本支出直接腰斬，僅38億元，也讓法人圈紛紛出手，在看壞首季展望、毛利率的情況下，多半給予「賣出」或「遜於大盤」評等，並調降目標價至48~79元。