美債殖利率持續上揚,壓抑固定收益資產表現,但特別股仍逆勢維持正報酬,統計2007年以來,各年度平均報酬達5.5%,長期趨勢穩健向上。國際投行高盛預期,聯準會明年將開始降息,也讓專家點出,特別股投資人,現階段穩定領息、累積息收,等到明年降息,有機會賺取資本利得。近期請持續鎖定「後升息時代股債布局」系列報導。
美國通膨數據明顯放緩,經濟軟著陸的期待升溫,也強化市場對聯準會將結束升息的樂觀預期,7月份資本市場延續先前漲勢,風險性資產表現最亮眼。儘管債券殖利率上升,壓抑固定收益資產表現,但特別股仍逆勢保持正報酬。根據歷史經驗,特別股長期趨勢穩健向上,各年度平均報酬達5.5%。
富蘭克林華美特別股收益基金經理余冠廷「其實美國經濟大部分習慣利率水準,是比2%還要低的情況,而現在的政策利率是5.25%到5.5%,很顯然這樣的一個高利率,美國的經濟能不能承受是呈現一個問號,假設不能承受的話,明年勢必會降息的。這段時間可能還是以穩定的特別股息,會是主要的期待。」
觀察聯邦基金期貨隱含政策利率,預期明年3月將開始降息,也就是說布局特別股,投資人現階段穩定領息、累積息收,等到明年降息,有機會賺取資本利得。
不過美國銀行風暴還沒結束,市場擔心引發系統性風險,彭博資料卻顯示,包括摩根士丹利、高盛、摩根大通等大型銀行,實際資本適足率,也就是資本水位都相當充足。因此專家分析,特別股股息償付上,違約風險極低。
富蘭克林華美特別股收益基金經理余冠廷「特別股跟其他固定收益證券表現的趨勢其實是一致的,但是因為利率會比較高,所以累積的孳息在長期來說,對於報酬的貢獻會展現出來。」
專家建議布局特別股,採定期定額或分批買入的方式,後續如果碰到黑天鵝事件或景氣趨緩衰退,再找買點。1但提醒投資人還是得留意市場波動,小心風險。(記者 葉俞璘、詹明樺/台北報導)