美國聯準會升息進入尾聲，在低於預期的通膨率，以及穩定勞動力的支撐下，市場對於經濟衰退的擔憂下降，儘管仍存在部份壓力，但從非投資等級債市場的信貸指標來看，相對於歷史水準表現強勁，以殖利率而言也具有吸引力，建議可以趁企業風險上升、利差陡升前把握買點。近期也請您持續鎖定「第三季投資策略」系列報導。

美國近日公布的通膨數據低於預期，加上經濟展現韌性，市場期待軟著陸將有機會成真，儘管市場上還是存在部份壓力，但非投資等級債的信貸指標，相對於歷史水準表現強勁，從違約率、發行量或是殖利率而言，都相當具有吸引力。

富蘭克林華美全球非投資等級債經理陳彥諦：「我們可以合理推估就是說，聯準會利率政策將在今年的第三季末到第四季之間，來到一個比較接近終點這個距離，一些過去長久以來比較為市場所擔憂的這種利率風險將會有所緩解，再加上說經濟衰退這一塊的不確定性，也在這一個優良穩定的這個勞動力市場所支撐之下有所減輕。」

同時企業獲利下修有限，顯示出財務類指標相對穩定，觀察非投資等級債6月違約率雖然較前一個月來得高，來到2.71%，但還是低於長期平均的3.2%。

再從供需面來看，6月非投資等級債的發行量達到141億美元，資金流向呈現淨流入27億美元。

富蘭克林華美全球非投資等級債經理陳彥諦：「相較於其他等級的債券，BB等級的話可以在景氣循環之下有比較好的表現機會，加上說非投等債市場本身，是相對來講表現比較穩健這個背景之下，其實我們持續就是偏好一些，比較在公司本身或是產業本身，營運穩定同時具有充足的現金流量，以能應對未來這些經濟衰退這種變化風險為主的這種產業。」

風險指標上，除了常見的債券波動指數，也能從利差來觀察，目前非投資等級債的利差降至約434基點，約略符合長期平均562基點的表現，因此專家建議可以趁利差還沒陡升，也就是企業風險還沒有大幅上升的情況下，進行資產的重新配置，以避免短期波動風險，畢竟金融市場變化莫測，投資仍應審慎為宜。（記者黃友柔、林秋強／台北採訪報導）