美國商用不動產正身處困境，2025年底前到期債務，將近1.5兆美元，這讓外界相當擔憂，因為中小銀行承作這類貸款占大多數。索羅斯旗下基金管理公司最新警告，信用貸款緊縮是跑不掉的，恐有更多銀行倒閉。

舊金山市中心合作組織主任Robbie Silver：「看了多個街區，有許多空置大樓，這看來不太好。」

漫步在舊金山市中心，很難不發現出租廣告跟辦公大樓空置。這一情況跟疫後遠距實體混合上班成趨勢有關。高空置率加上貸款緊縮，商用不動產持續陷入困境，2025年到期的近1.5兆美元債務，加上不斷走高的利率，也降低許多房產價值，引發市場擔憂。

房市專家Brian Paskis：「很可能有更多私募股權公司，在商用不動產市場挹注資金，幫忙還清這些到期的債務，但非人人能獲得資金挹注。談判將很艱難。一些大樓將遭查封或被房貸服務機構扣押，銀行也可能接管這些大樓。」

根據房地產分析公司Trepp數據，今年5月辦公大樓貸款拖欠率超過4%。專家擔心，這一數字恐持續上升，並恐讓商業房貸款占比高達7成的中小型銀行，面臨新一波流動性危機，甚至可能損害美國經濟。

CNBC主播：「辦公大樓債務拖欠率現在是4%，若這數字飆升到20%，會發生什麼事？」

Millichap執行長Hessam Nadji：「其他房產類型也將上升，這是毫無疑問的。」

金融時報記者Stephan Gandel：「借款人若是無法償還商用不動產貸款，這筆錢就無法用於下筆貸款，也不會重新流入經濟中。雖然這可能不是金融危機，但肯定會拖累經濟。

根據穆迪分析的數據，美國今年第1季商用不動產價格，出現10多年來首次下跌，凸顯利率成本不斷上升，加上高空置率與貸款緊縮，正在美國商用不動產市場形成完美風暴。（記者陳韋廷、林巧卿／綜合報導）