本週是台美央行利率決策週，美國聯準會面對抗通膨和安撫金融市場兩難，多數經濟學家預期聯準會將升息1碼，而台灣央行面對經濟下滑和國際金融市場風波，央行過去40年來，從未在出口衰退時升息，學者、專家預期央行這次有可能暫停升息。

美國銀行接連倒閉，引發了市場對聯準會激進升息策略的憂慮，高盛發布的研究報告顯示，聯準會可能受銀行營運壓力影響，而選擇暫停升息，但是彭博資訊以及路透社訪調82位經濟學家，有76位認為將升息1碼，而英國金融時報的訪調中，43位經濟學者也顯示將升息1碼，聯邦資金利率同樣提高到百分之4.75到百分之5之間，多數經濟學家認為，高通膨帶來的風險，更甚於銀行倒閉的壓力。

國泰世華銀行首席經濟學家林啟超：「第一個聯準會的主席鮑爾，在三月初的時候已經很明確告訴大家，聯準會還是會持續打通膨，第二個當然是最近金融上面的系統風險，會讓大家覺得說物價穩定比較重要，還是金融穩定比較重要，我覺得聯準會現在採取的作法，跟歐洲央行是有點像的，應該是兩個會有點分離，那聯準會如果真的沒有升息，反而會讓市場上開始覺得說，美國是不是有更嚴重的事情要發生，我覺得它可能會出現一個反效果，但是如果這次升完息，聯準會也有可能會告訴大家的是，之後是不是升息的步伐，所謂前瞻指引的部份，搞不好需要做一些調整。」

中央大學經濟系教授邱俊榮則認為，銀行業的危機不會蔓延，再加上聯準會宣稱不斷地放鷹，鮑爾暗示終點利率會高於預期，甚至可能要製造衰退來壓通膨。

中央大學經濟系教授邱俊榮：「去年這個時候從英國開始，因為通膨壓不下來，所以曾經有過一個說法，就是要製造衰退來壓通膨，在美國無論是學界、產業界，甚至央行的官員，他們聯準會的官員，大概都有類似的說法，衰退可能才真的有幫助通膨的壓下來，所以當這個共識越來越強的時候，聯準會它升息的腳步，其實當然就更不會停下來，即使只升息1碼，但下個月還是會升到2碼，大家還是要有點心理準備。」

投資人最關心的是台灣央行是否跟進？先來看台灣出口表現連六黑，財政部公布2月出口值為310.5億美元，年減百分之17.1，主計總處下修全年經濟成長率為百分之2.12，學者指出，央行過去40年來，從未在出口連續衰退時升息，如果央行本周四升息，等於打破過去40年來的慣例。

中央大學經濟系教授邱俊榮：「嚴副總裁他也講了，通膨只是他考慮的三個因素之一，所以我們的央行比起其他國家的央行，物價上漲他考慮的因素沒有那麼大，他常常還是要想著協助經濟成長這個事情，尤其是現在出口不好，大家都清楚，我們的央行過去習慣上，根據慣例都是會從這個角度出發，現在美國如果升息了，台幣走貶了，看起來對我們的出口好像還不錯，最有可能大概就是央行順勢而為，所謂順勢而為就是不升息，不升息讓台幣有點貶值，很多人都關心是不是電價調漲，對物價會造成影響，事實上現在看起來電價調漲的幅度其實不大，整體算起來對CPI的影響程度大概也很小。」

經濟正處於下行風險，加上2月消費者物價指數，已從先前超過百分之3，下滑到百分之2.43，國際原物料價格明顯回落，所以升息的機會不高。

國泰世華銀行首席經濟學家林啟超：「央行如果沒有意外的話，通膨率全年是有可能去做上修的，所以老實說台灣也碰到了，景氣跟通膨的權衡，我自己認為就是，如果考量景氣，跟考量最近國際上面美歐上面一些金融動盪，其實央行有可能會做出不升息的決策。」

台經院國際處暨景氣預測中心研究員邱達生：「我們看到台幣的一個走勢，其實是穩中取強的，所以是足以因應這種所謂輸入性通膨，再加上如果說台灣這邊升息的話，其實是有景氣過熱的跡象，但是現在並沒有，而且現在的整個服務業的暢旺，因為政府希望內需型服務業，它的交易熱絡情況，某種程序上可以彌補出口的萎縮跟沒有能見度，所以我認為這次台灣升息的機會是不高。」

近期國內外遭遇景氣、金融、地緣政治與市場等四大不確定性，將成為台灣央行與聯準會本季利率決策可能脫鉤的關鍵。(記者黃梅琴、林秋強/台北採訪報導)