升息環境下股市動盪，「可轉換公司債」成為許多投資人「進可攻、退可守」的工具，因為只要公司不倒，到期時可以取回債券面額，或可選擇轉換為普通股，參與股票上漲行情。專家分析，可轉債 標的選擇上，可考慮體質好、每年穩定獲利的公司。但也提醒，得小心跟緊大戶，掌握好下車時機。

財經作家權證小哥「等到明年2月3月，這些錯殺高殖利率股票就容易漲一波，你要記得櫻花開的季節，就是炒高殖利率的季節，那個時候你去可轉債市場裡面你去挑。」

存股達人算利教官「(假設買)96元好了，這就代表未來到期，只要公司沒倒，他還是要還你100塊，這相當如果一般可轉換公司債是3到5年，他就會有一個定存的效果。」

可轉債是具有選擇權特性的債券，公司依照發行條件，在固定期間內，支付利息給投資人，到期時以面額每張10萬元，相當於一股100元收回，特別的是它具有轉換為普通股的權利。

存股達人算利教官「(可轉債假設)它發行的時候，轉換價格是14.9元，也就是股價超過14.9元，那麼持有可轉換公司債的人，就可以獲利，就會轉成普通股，賣給人家賺取價差。如果是一般的小資散戶，是不需要轉換，就直接賣，因為它的市價就會高過100元。」

也就是說布局可轉債，有機會透過轉換成股票，享有股票上漲的資本利得。但如果到期時，仍沒轉換成股票，只要公司不倒，還是可以取回債券面額。在股市動盪築底期間，成為許多投資人 「進可攻、退可守」的好工具。

但想趁著股市修正時，布局被錯殺的好標，該怎麼挑？

存股達人算利教官「如果當你發現某一家公司，它發行了很多可轉換公司債，結果在公司年報裡面，股本形成情形裡面，每年都在轉換，我通常給他下一個定義，這叫做有口碑的公司，就是你持有他的可轉換公司債，未來他的普通股都有可能拉一波，因為公司壓根就沒有打算還錢。往上拉大概都會有3成以上的獲利，我們來看3-5年，3成基本的獲利來講的話，算是很可觀，比定存還好。」

除了觀察過去財報，挑選大部分都是如期轉換完的公司，還可以優先考慮體質好、每年穩定獲利、股本不要太小的公司。

但專家普遍都提醒，介入可轉換公司債，得小心跟緊大戶，掌握好下車時機。

存股達人算利教官「當一檔個股如果爆大量，而且又在拉最高價，當日最大成交金額跟最大周轉率的時候，那差不多其實就代表大戶，市場上面在主導這一齣戲的大戶，其實他滿足點已經到了，你要跟著下車。如果你持有他的普通股，也要跟著下車。」

財經作家 權證小哥「轉換後市值假如大於130以上，然後你又看到可轉債開始有點折價，什麼叫折價，就是我的轉換後市值是130，可是市場上的買賣價只有128、127，這時候你就要小心，代表可轉債的大戶已經在跑了。」

可轉債也得留意在外流通張數以及負債比，來避開風險。

財經作家權證小哥「負債比很高，假設負債比超過50%，速動比低於100%，這種公司千萬不要碰，這很危險。」

積極一點的投資人也可以考慮 CBAS 可轉債選擇權。但專家提醒，升息環境下，還是得留意市場波動，小心風險。（記者 葉俞璘、黃彥彰／台北報導）