聯準會態度徹底轉鷹，市場估今年內還將升息8碼，帶動美債殖利率飆升，加上殖利率曲線呈倒掛走勢，被視為美國經濟衰退前兆，拖累美股大失血！不過提出理論的殖利率曲線指標之父哈維，卻最近強調，利差反轉必須持續三個月才算有效指標，對於美國經濟是否將陷衰退，仍引發論戰。

花旗銀行資深副總裁曾慶瑞：「今年來講整體上而言，聯準會會造成的幅度，會升息的幅度會到275點，就是2.75%，那所以接下來可能在五月六月七月跟九月，我們預估都會，每次都會升息50點。」

聯準會高伸鷹爪，市場估年底前將再升八碼，加上美股面臨高通膨，2年期和10年期公債殖利率曲線倒掛，象徵經濟衰退指標等多項警訊美股賣壓沉重。

花旗銀行資深副總裁曾慶瑞：「在過去來講，金融市場特特別重視所謂美國2年期公債殖利率和10年期公債殖利率的倒掛現象，
因為在過去其實每次出現倒掛，在未來一段時間當中，美國經濟都會出現一個衰退情形。」

當短天期美債殖利率高於長天期殖利率時，被稱為殖利率曲線倒掛，通常預告美國經濟將在未來20個月內衰退，這是「殖利率曲線指標之父」，杜克大學教授哈維在1986年所提出理論，該指標也曾多次預測成功。

殖利率曲線指標之父哈維：「我提出這項理論模型，殖利曲線倒掛，透露著未來將出現經濟衰退的訊息，是以非常紮實的經濟理論為基礎，當時我共有四次經濟衰退的觀察經驗。」

不過他最近受訪時強調，目前呈現利率倒掛仍屬於短暫現象，必須要持續三個月，也就是一整季時才具指標意義，投資人不必過度恐慌。

ING資深利率策略師博維特：「幸運的是，我不認為經濟衰退必然將發生，但是顯然的正面臨衰退風險，而且風險正在增加當中。」

美債殖利率倒掛是否斷言美國經濟將陷衰退，引發爭論戰！多數認為仍有待觀察，也有專家預估衰退可能出現在2023年，但還有另一項警訊。

代表實質利率的美國10年期公債實質收益率，也在四月下旬由負轉正，創下2020年3月疫情後首見，代表將加重股市等高風險資產價值重估壓力，特別是成長型股票將帶來沉重賣壓，此時股市投資人，宜避開高成長股，選擇醫療保健，軍工和網路安全等防禦型股票。

花旗銀行資深副總裁曾慶瑞：「美國有個所謂實質利率的數字
，在前些低檔區還負的1.1左右，現在已經到正的0.1，成長股對於利率的變化，特別實質利率這一塊，敏感度是特別高的，所以我們覺得為什麼說，我們看到最近不論費城半導體也好，那斯達克指數它相對而言，它修正幅度比較大。」

由於聯準會在疫情期間大幅購債，一度讓美國10年期公債殖利率最低跌至負1.1％，如今轉正並向上彈升，也代表公債吸引力上升。
花旗銀行資深副總裁曾慶瑞：「美國的一些公債，中期的公債五到七年，或者是說相對來看一些，美國還不錯的，高投資等級的公司債，高股息或股利成長的股票。」

專家認為，在高通膨下環境，若僅持有現金，將導致購買力下降，因此建議投資人採取股債均衡布局。(黃歆如 熊汝璽台北採訪報導)