台股2021年下半年行情震盪，當時讓許多辦理現金增資的公司面臨股價修正，繼航海王指標之一的
「現增」發股籌資 牽動三大數據
「現金增資」是公司用來向投資人籌錢的一種方式，當公司出現新的投資標的，打算充實營運資金，或是想要彌補虧損、改善財務結構，手上卻沒有足夠現金，就會「發行新股」來向市場籌資，資金募集對象除了「一般投資人」外，還有「內部員工」、「原有股東」及「特定人員」等。
那公司辦理現金增資對股東有沒有影響呢？首先我們要知道，「現增」就是增加公司的資本，也就是股本，當公司發行新股，「流通在外股數」就會變多，將牽動三項與股東權益、公司財報息息相關的數據，投資人不可不知。
當公司現增導致分母「股本」變大，不只EPS、ROE會下滑，每股淨值也會變低，但由於現增價通常低於市價，只要搭上產業利多順風車，還是會吸引打算撿便宜的投資人，不過現增到底好不好，還是要取決公司打算用來做什麼，一般來說有三大目的：
一、充實營運資金：當公司有新投資計畫，例如擴廠或開發新產線等，手上現金不足時，就會向市場籌資，如果公司體質不錯，未來展望就值得期待，但如果公司本身體質不佳，參加現增可能就會踩到地雷「現買現賠」。
二、償還銀行借款、改善財務結構：當公司營運不佳、沒有能力賺錢償還銀行借款，卻要發行現增，等於跟股東「借錢還債」，不只公司獲利能力出問題，還會犧牲股東權益，不可不慎。
三、服務大股東：剛剛提過，一般公司現增認購價都會低於市價，原有大股東就可能趁機「賣老股換新股」，認購更便宜的現增股，但拋售老股的舉動會引發賣壓，投資人也要特別留意。
股價狂跌沒信心…現金增資也會失敗
公司現增公告中會載明「募資對象」，有些會限定「員工認購」或「原股東認購」，但也能利用「公開承銷」也就是「抽籤」，開放給一般投資人申購。不過現金增資也有失敗的可能，最近有許多股票價格跌破現增價，影響投資人申購意願，一旦投資人不願意繳款，現增案就會因為認購不足而承銷失敗。
以最近的例子來說，
暫時沒有投資計畫 公司減資退現金
「減資」則是公司要降低股本，也就是報章雜誌常說的「減肥、瘦身」，通常有三種型態，以「現金減資」最為常見，當公司手上現金太多，但短期內並沒有資金規劃，就會把錢退還給股東，股東可以得到現金、公司也能改善財務體質，兩全其美。
不過要注意的是，減資案是公司降低股本，屬於所有股東共同參與，若公司打算減資20%，股東手中持股部位也會跟著下降20%，但因為總市值不變，所以股價會提升，這就是「減資參考價」。減資參考價除了可以利用證交所網站 https://www.twse.com.tw/zh/exchange/cal3 計算，也可以用簡單的公式自己算：
（非凡新聞網整理製圖）
當公司瘦身之後，更容易帶動股價，成了市場近年尋找飆股的指標之一，被動元件大廠國巨2013年啟動減資，5年內減資4次，將股本由221億元減到35.05億元，甩肉約8成，而後利用併購、調整產品組合等手法，搭上被動元件需求爆發的熱潮，成功從2013年的雞蛋水餃股，搖身一變成為「千元股后」。
第二種是「庫藏股減資」，公司會先從市場買回庫藏股，讓流通在外股數變少，再註銷股本，不只可以達到瘦身目的，也能維護股東權益、激勵股價走揚。
最後是「彌補虧損減資」，這是因為公司長年營運不佳，財報難看，為了美化數字，將減下來的股本拿去填補虧損，而且降低股本拉抬每股淨值，還能避免現行法令中，每股淨值低於10元，不得進行信用交易、低於5元則打入全額交割的規定，是最不好的減資方式。
另外，投資人還要小心「先減資再增資」的公司，有些公司減資的目的，並不是要打消手上過多的現金，反而是因為沒錢要籌資。他先利用減資美化財報，再用這份上過「減資濾鏡」的財報，去增資吸引新投資人，但公司營運與體質根本沒有改善，投資人要小心上當。
說了這麼多，到底增資、減資是公司的良藥還是投資人的毒藥？其實無論減資、增資都會對財報與股東權益報酬造成影響，對投資人來說，不只要關注公司目的及過往經歷，更重要的是，增資／減資是否真的能為公司帶來轉機，而不是純粹美化帳面，慎選投資標的，才能挑選出真正善用股東資金的優質公司！（林恬如／編輯）
