海運市場「三缺」問題難解，運價整年居高不下，最新的SCFI指數再創歷史新高4568.12點，航運諮詢機構Drewy預估，今年全球航運業獲利將衝破800億美元，是去年250億美元的3倍多，單日獲利就高達2.1億美元，但就在航運界迎來「最棒一年」時，二哥達飛、五哥赫伯羅德卻相繼宣布「凍漲」運價，難道是運價見到頂了嗎？還是可能隱藏什麼利多？

達飛、赫伯羅德都凍漲 未來看法卻不同調
法國航運商達飛海運在本月9日突然發出公告，表示航運業受到塞港以及有效運力嚴重失衡的因素影響，貨櫃海運即期運價不斷上漲，但集團將與客戶長期關係放在首位，即便預期「未來幾個月運價仍將持續上漲」，仍決定即日起「凍漲」到明年2月1日，震撼市場。



緊接著，赫伯羅德也宣布跟進，但凍漲原因卻是「運價已經見頂，不追求進一步漲價」，與達飛截然不同的態度，令市場一時摸不著頭緒，不過截至上周五，SCFI指數仍持續創新高，較前一周上漲65.51點，來到4568.16點，今年狂飆超過7成，而Q3是貨櫃航運傳統旺季，需求仍然火熱，運價真的見頂了嗎？


（資料來源：上海航交所）

海運巨頭突宣布凍漲 利多？利空？
赫伯羅德的凍漲宣言，讓市場擔心航運價恐怕「漲不動了」，但觀察全球主要航商股價，一哥馬士基9月大漲超過11%，全年漲幅超過4成，與以星航運、ONE集團三大航運一同屢創新高，達飛海運宣布凍漲後，中遠海控、台灣貨櫃三雄也出現拉盤買單，透露市場並不看壞貨運價格凍漲，這又是為什麼呢？

一、運價見頂？凍漲直接鎖利到明年
根據往年的經驗，配合全球購物旺季備貨，貨櫃航運旺季通常落在每年第3季，當購物節落幕，航運需求也會從第4季開始逐漸降溫，情況將一直維持到傳統農曆春節，每年的Q4到隔年Q1為傳統淡季，自然也就會影響航商的獲利表現。

不過達飛海運公告卻內藏玄機，雖不再調漲即期運價，但也沒有降價，即期運費仍然維持高檔，等於暗示航商有機會至少「鎖利」到明年2月，而且附加費與長約也不受凍漲影響，達飛10月來回航程，就都收取2000美元的高額附加費，顯示其中仍有別的操作空間。

比起在即期運費做文章，馬士基、ONE集團傳出更偏向與客戶簽訂「長約」，多家航商都曾透露今年訂單已經接滿，客戶想要保證能搶到艙位，就只能提前議約，在高運價、高需求的背景下，等於宣告高運價合約時代到來，而且很有可能會成為新的常態。

二、客戶快破產 讓利保持長遠關係
根據Alphaliner統計，全球7成運力集中在六大航商手中，在運力極度吃緊的情況下，即使運費狂飆不止，貨主們也只能咬牙苦撐，但若因高額運費導致砍單或破產，反而讓航商得不償失，尤其現在各大航商獲利賺飽飽，根本無需殺雞取卵，適當凍漲，反而能維持與客戶間的關係。

不過達飛與赫伯羅德「凍漲不降價」的措施，卻被貨主與運輸業砲轟「高級虐待」，全球託運人論壇董事James Hookham直言，儘管運輸業者與客戶春季簽訂的是較低價的合約，但現在運價高漲不降，業者就必須支付額外的運費，而且零售市場開始降溫，許多小型貨主可能會在聖誕節前破產。

三、怕被制裁？先凍漲表態給交代
超高運價將貨主們壓得喘不過氣，大型貨代業者估計，許多商品光是運價，就占了貨價高達5~6成，只能將成本轉嫁消費者，導致產品零售價升高，進一步加劇通膨升溫，這個亂象不只讓美國FMC出手調查，中國水運局與歐盟在8月初都傳出有意介入調查。

近期美、中、歐三國的海事監管機構就一同召開會議，商討如何穩定全球的貨運價格，內容涵蓋海運供需現況、監管單位該如何採取行動，並讓海運重返正軌，市場認為，達飛與赫伯羅德選在這個節骨眼「凍漲不降價」，赫伯羅德更表示「希望市場平靜下來」，就是怕被出手整頓，先行輸誠表態。

儘管市場對航運前景看法分歧，但馬士基最近再度調升今年獲利展望，直言今年需求沒有疲軟跡象，為航運景氣再注一劑強心針，但空頭專家仍提醒，航商在運價高漲時簽訂長約，可能是認為榮景無法維持太久，才以長約來鎖住未來幾年獲利，投資人操作時相關個股時仍要小心謹慎。（林恬如／編輯）