隨著美國企業財報逐漸揭曉，美股投資人又到了面臨「Sell in May and Go Away（5月賣股走人）」的抉擇關頭，但今年全球啟動大多頭榮景，「5月魔咒」到底還能不能信？5月賣股思維是否會衝擊台股表現呢？

5月魔咒失靈？近十年經驗「漲多於跌」
「Sell in May and Go Away」是華爾街每逢5月必定流傳的箴言，由於美股企業財報4月底開始密集公布，加上消費旺季結束，美股每年的5-10月總是比較清淡，投行會建議投資人5月初就快點賣股，直到下一輪消費旺季到來。但「5月賣股潮」的思維到底準不準？先看看近10年美股表現：







根據近十年經驗，美股四大指數5月「漲多於跌」，上漲機率高達7成，表現並不如外界以為的弱勢。但「5月魔咒」可不單指5月，它代表的是市場轉折的時機點，股市通常會在進入夏季後「降溫」，MarketWatch統計標普500指數回報率，過去20-50年「11月至隔年4月」大幅優於「5-10月」，不過近年科技股等「成長股」當道，「5-10月」的回報率也逐漸走揚。


▲資料來源：MarketWatch

標普500指數近5年「5-10月」回報率攀升至4.31%，逐步逼近「11-4月」表現，若細看四大指數近10年5-10月表現竟也是「漲多於跌」，漲率約6至8成，與印象中5月魔咒的表現截然不同，難道5月賣股思維只是都市傳說嗎？


▲非凡新聞網整理製表

若回頭看道瓊過去的表現，就會發現「5月魔咒」並非空穴來風，在2008年、2002年、1998年、1987年，甚至1980年代以前，5-10月曾多次出現高點回檔，2008年最重暴跌38%，2002年下殺28%，1987年跌幅也超過2成，幾乎所有令人印象深刻的「大屠殺」都出現在這6個月，也讓投資人聞5月色變。

不過股市在大幅回檔的同時，也會出現相應適合的買點，這也是為什麼諺語下半句「But Remember to Come Back in September」，提醒投資人別錯過新一輪的行情。


▲資料來源：全球贏家／非凡新聞網製圖

台股5月開局殺爆 仍比去年超出6千點
不只美股有「五月魔咒」，投資人面對「五窮六絕」的台股也是興致缺缺，由於全球消費旺季結束，電子、傳產同時進入淡季，加上5月是台股首季財報公布期限與報稅季，投資人可能因獲利了結、變現報稅而集體下車，讓台股5月走勢轉為震盪。



台股過去十年5月漲跌五五波，並沒有明顯甩賣情形，但若1987年開始計算，台股前4月表現「漲多於跌」，35個月平均上漲機率約61%，而5、6月則「跌多於漲」，平均下跌機率將近6成。

大多頭行情熱燒 今年要不要Go Away？
5月賣股走人的思維深深影響美股投資人，但面對疫後復甦、前所未見的大多頭行情，道瓊、標普指數屢創新高，今年到底該不該賣股Go Away？

瑞士信貸首席策略師Jonathan Golub直言「每年情況並不相同，不能一概而論，就像今年與去年的5月就有極大的不同。」他對於「尋求押韻的投資策略」不以為然，在看好企業強勁獲利的情況下，將標普500指數年底目標由4300點上修至4600點。

瑞銀財富管理公司也指出，依目前經濟復甦與企業獲利反彈的力道，判斷股市短期觸頂還「言之過早」，建議投資人持續投資、分散曝險。但美國投行Stifel首席股票策略師Barry Banister卻提出不同看法，他認為標普500指數本益比已經處於「泡沫區」，預測美股5-10月恐出現10%修正。

台股對美股表現敏感，加上財報與報稅兩大因素影響，讓台股投資人沒信心，今年5月首個交易日暴跌超過300點，收在17222點，但仍比去年同時間超出6574點，是歷年落差最大的開局表現，加上台股與年線乖離率約25%，投資人不得不居高思危。

「想買又不敢抱」的心態，讓短線當沖客數量爆衝，根據5月6日最新統計，上市當沖買賣金額占比已連續2天創新高，飆上44.43%，當沖成交量占比也達到32.62%新高，當沖當道，加上5月報稅季登場，許多股民急著將股票變現，投資人如果想進場，可要小心提防強大的震盪賣壓。（林恬如／編輯）