氣候異常、供應鏈短缺、運價飆升…今年以來受到多重因素影響，電子零組件、原物料、糧食以及能源價格接連掀起漲價大浪，全球通膨瘋狂拉警報，儘管全球兩大指標央行－聯準會與歐央，仍堅持通膨只是「暫時性的」，但至少已有13國央行撐不住陸續升息，巴西今年甚至狂升425個基點，仍難擋壓力。
通膨壓力鍋快爆炸！巴西、俄羅斯鷹派升息
今年商品市場漲勢凌厲，國際原油與天然氣創下7年新高、紐約棉花衝上10年高價，銅、鎳、鋁價以及海運價格也屢破天價，被視為「通膨早期預警指標」的CRB全球商品指數、以及國際商品市場投資指標－高盛商品指數，今年更雙雙大漲超過4成，迫使各國政府不得不正視通膨壓力鍋快爆炸的困境。
根據國際清算銀行BIS追蹤的38家央行中，南韓、紐西蘭、波蘭、羅馬尼亞等超過13個國家，今年以來已經至少升息一次，其中又以巴西、俄羅斯、智利態度最鷹派，升息幅度又快又猛，引發側目。
巴西3月以來已經升息5次，且6月底起開始，連續3次大升4碼，總計狂升425個基點，基礎利率由2月的2%，竄升至6.25%；而俄羅斯3月以來已經升息250個基點、智利7月以來也升息3次，共計225個基點，創20年最大升幅。
在已開發國家當中，則是由南韓開出亞洲升息第一槍，8月宣布升息1碼，是相隔3年後首度調高利率，10月雖然宣布利率按兵不動，但將通膨年增率預估調升至2.4%~2.6%，高於8月升息時預估的2.1%，並暗示「不排除繼續升息」，顯見通膨壓力仍難緩解。
紐西蘭本月初也宣布升息1碼，是7年以來首度升息，根據最新通膨數據，Q3年度通膨意外攀升至4.9%，不僅遠遠高於Q2的3.3%，也高於經濟學家預估的4.2%，創下10年最快增速，另外捷克、冰島、挪威也都相繼啟動升息，企圖讓物價降溫。
「通膨是暫時的」聯準會、歐央還在撐
儘管全球央行接力升息，歐央總裁拉加德仍維持寬鬆論調，堅持通膨只是「暫時性的」；聯準會最新雖鬆口則表示高通膨持續時間比想像久，但同樣是「暫時性的」，最終還是會放緩，只是根據美國今年通膨相關數據來看，不僅很快要開始啟動「縮減購債」，升息壓制物價恐怕也是箭在弦上。
我們觀察幾項比較重要的通膨指標，美國消費者物價指數（CPI），如圖所見，今年增速驚人，由去年底的1.3%陡峭上衝，6月正式飆破5%，創下2008年以來最大增幅，核心CPI近四個月也維持在4%左右高檔震盪。
此外，預測通膨的常用指標「美債平衡通膨率」，5、10、20年期均攀升至相對高點，5年期來到至2.77%，創逾10年新高；另一個聯準會觀察通膨的重要指標－PCE指數也居高不下，最新衝上4.26%，核心PCE為3.62%，聯準會更將今年通膨預估率上修至4.2%，是「通膨目標2%」整整兩倍以上。
聯準會今年不斷重申，美國經濟復甦取得進展，就業市場也持續轉強，主席鮑爾更不諱言已達到「縮減購債的條件」，有可能在11月宣布啟動縮債。那這是否意味升息的腳步近了？
鮑爾雖然曾表示，談升息還「言之過早」，但隨著通膨壓力高漲，讓他最新終於承認，高通膨持續的時間「比想像更久」，若造成嚴重憂慮，聯準會將有所回應，FOMC也將升息時間預估，由2023年提前至2022年底，多數官員緊盯通膨變化，疾呼聯準會應及早準備。
儘管鷹派官員頻頻放話，要求聯準會應及早讓寬鬆措施退場，但前聯準會主席、現任的財政部長葉倫出面緩頰，認為美國目前的高通膨會被證明是「暫時的」，只是會花比較多時間讓物價回到正常水準，但她6月時也表明，若升息可以舒緩情勢，那不是一件壞事。
台灣CPI創8年半高 選誰才能抗通膨？
聯準會鷹鴿持續交鋒，台灣的央行又怎麼看呢？回頭看看台灣今年CPI表現，受到國際原油與蔬菜持續漲價影響，9月CPI年增率達到2.63%，創下2013年3月以來新高，核心CPI也攀升至2018年3月以來新高1.74%，顯見通膨壓力也開始壟罩台灣人的生活。
央行總裁楊金龍在第3季理監事會議上說明，台灣通貨膨脹仍然溫和，近期通膨走高「是暫時現象」，主要是疫情帶動油價、航運費用走高，加上基期較低，預估今年CPI與核心CPI年增率分別為1.7%與1.17%，一旦明年排除供應鏈瓶頸，加上油價趨向平穩，CPI年增率可望降至0.92%。
至於要不要跟上全球升息腳步？楊金龍則表示「這是未來趨勢，台灣會考慮先進國家、特別是美國貨幣政策的影響，還有國內通膨及防疫情況。」但副總裁陳
而萬物齊漲的時代，到底怎麼投資才能避開通膨風險？專家指出，關鍵就是業者是否能轉嫁高成本，可選擇直接受惠漲價，並具有訂價話語權的原物料族群（鋼鐵、塑化、水泥、食品股上游等），或是資產、金融股，避開像是成衣、餐飲、汽車這些在下游或終端，只能被動漲價的族群，才能閃過這波通膨大浪。（林恬如／編輯）
